センパイ！先月、電力会社を乗り換えて電気代が安くなったんです！毎月数千円浮くんで、これで美味しいランチに……！
待て。固定費を削って投資の種銭（たねせん）を作ったのは褒めてやるが、それを消費に回したら何の意味もない。その浮いたお金は全額投資に回せ。
今日はその貴重な種銭の投資先としてふさわしい、第3のガチホ銘柄「積水ハウス（1928）」を解剖していくぞ。
積水ハウスって、家を建てる会社やんな？でも、日本の人口ってどんどん減ってるのに、住宅メーカーの株なんて買って大丈夫なんですか？
いい着眼点だ。多くの素人が「日本は人口減少＝住宅メーカーはオワコン」と勘違いして、この優良銘柄を見逃している。
まずは、俺の独自基準で採点した「積水ハウスの通信簿」から見てくれ。
(見出し1：【結論】積水ハウスの総合評価と通信簿)
- 総合評価： 7.9 / 10点
- チャートのタイトル： 【保有銘柄・解体新書 Vol.3】 積水ハウス 総合評価
【各項目の点数（10点満点）】
- 増配歴・累進配当方針： 9点 （減配しない「累進配当」を公言しており、15期連続増配予定と極めて優秀）
- 配当性向： 8点 （約40％台で推移しており、今後の増配余力も十分に残されている）
- 自己資本比率： 7点 （約50％前後。不動産・住宅メーカーとしては非常に健全で強固な財務体質）
- EPS成長： 8点 （米国市場など海外事業の好調により、利益がしっかりと右肩上がりで成長中）
- 予想配当利回り： 7点 （株価上昇により直近は3％台後半。超高利回りではないが、増配の安定感を考慮すれば十分）
- 割安度（PER/PBR）： 7点 （PER約11倍、PBR約1.2倍。極端な割安ではないが、成長性を考えれば適正〜やや割安水準）
- 事業独自性・将来性： 9点 （国内の戸建て依存から脱却し、アメリカ企業（MDC社）の買収などグローバル展開が本格化している点を高く評価）
(見出し2：日本の会社から「世界のSEKISUI」への大進化)
そもそも、家を買う人が減ってる日本で、どうやって利益を伸ばしてるんですか？
実はな、今の積水ハウスは「日本の住宅会社」の枠をとうに超えて、「世界のSEKISUI」になりつつあるんだ。特にアメリカでのビジネスがバグレベルで絶好調なんだよ。
アメリカですか！？
ああ。最近も「MDC」っていうアメリカの巨大住宅メーカーをドカンと約7,600億円で買収したんだ。これで海外展開が一気に加速してる。
「日本の人口減少リスク」なんて、海外の爆発的な成長で完全にカバーして、さらにお釣りが来る計算になっているんだよ。
(見出し3：株主への強烈な約束「累進配当」の安心感)
事業が儲かってるのは分かりましたけど、私たち株主への還元（配当金）はどうなんですか？KDDIみたいにずっと増えてるんですか？
積水ハウスの最大の魅力は、会社として**「累進配当（るいしんはいとう）」**をハッキリと宣言していることだ。
るいしん……？
「絶対に配当金を減らしません。今の金額を維持するか、さらに増やすかしか選びません」っていう、株主に対する強烈な約束だよ。現時点で、なんと15期連続で増配予定だ。
えー！「減らない」って約束してくれるなんて最高じゃないですか！でも、そんなこと言って会社に無理させてないですか？
そこも心配ない。自己資本比率は約50%と、不動産業界の中では鉄壁の財務を誇っている。稼いだ利益の40%くらいを配当に回している（配当性向）から、まだまだ配当を増やす「体力（余力）」はたっぷり残されているんだ。
(見出し4：今から買っても遅くない？新NISAとの相性)
なんかすごく良さそう！でも、そんな優良株ならもう株価も高くなってて、今から買っても遅いんじゃないですか？
割安度を示すPERという指標を見ると、今はだいたい11倍前後だ。決して「手が出ない高嶺の花」じゃない。むしろ成長性を考えれば適正価格と言える。
直近の配当利回りは3%台後半だから、超高利回りというわけではないが……
（ゴクリ…）
さっき言った「連続増配パワー」があるから、長く持っていればいるほど、自分の買値に対する利回り（YOC）はどんどん4%、5%と上がっていく。
だからこそ、税金がゼロになる「新NISA」の成長投資枠でガチホ（長期保有）するには、最高に相性のいい銘柄の一つなんだよ。
(まとめ)
なるほど！日本の安定基盤と、海外の成長、そして減らない配当金。これは確かにガチホしたくなりますね！
よし、ランチは自作のお弁当で我慢して、浮いた電気代と一緒に積水ハウスの株を買う資金に回します！
その意気だ。塵も積もれば山となる。「月5万」の投資を続けるためにも、そうやって日々の小さな支出を見直すことが一番の近道だからな。
次回はまた別のガチホ銘柄を紹介するから、しっかり種銭を貯めておけよ。
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